清明節后南京精密管延續下行態勢

清明節后南京精密管繼續小幅下跌。本周因清明長假影響,市場交易相對清淡,商家觀望情緒濃厚,南京精密管繼續小幅下跌。現螺紋鋼、線材、南京精密管、熱卷、冷軋、中板的價格分別為3662、3662、3851、4806和3865元/噸,周降幅分別為0.30%、0.52%、0.37%、0.29%和0.59%;螺紋、線材最新期貨價格分別為3798、3902元/噸,周降幅分別為0.31%、0.15%,熱卷最新遠期價格報3784元/噸,周降幅0.18%。

本周南京精密管價格繼續堅挺。現國內唐山66%鐵精粉價格971元/噸,周環比持平;港口印度63.5%鐵精粉價格990元/噸,周跌幅1.00%,巴西到岸價為1040元/噸,澳大利亞到岸價報970元/噸,周環比均持平;巴西-中國和澳洲-中國海運費分別為17.26及6.94美元/噸,周跌幅分別為0.77%及2.24%。

本周模型測算南京精密管利潤小幅下跌。現加權生鐵和鋼坯成本分別報2428和2989元/噸,周變動分別為-0.016%和0.019%;分產品來看,現螺紋鋼、線材、熱卷、冷板和中板的加權利潤分別為-61、-104、-78、318和-107元/噸,周跌幅分別為10、17、13、13和20元/噸,毛利率分別為-1.94%、-3.32%、-2.38%、7.73%和-3.23%。

本周社會庫存總計2162.5萬噸,周環比下降30萬噸,其中長材庫存下降較為明顯,主要系天氣轉暖、下游工地逐步開工。分產品來看,現螺紋鋼、線材、南京精密管、中板和冷軋板卷的庫存分別為1048.7和304.9、476.1、163.8和169.1萬噸,周變動幅度分別為-2.11%、-2.50%、0.75%、-1.14%和-0.70%。

A股鋼鐵板塊微漲,國際鋼鐵指數明顯下跌。因IPO重啟傳聞引發市場對于擴容壓力的擔憂,加上年報風險逐步釋放,本周大盤受創業板拖累微降,清明節前上證綜指報收2225.3,周降幅0.51%。鋼鐵板塊方面,受地產行業帶動,周五黑色金屬指數報收于1783.16,周漲幅0.43%,小幅跑贏大盤。與A股不同,截止周五,美國、歐洲和太平洋地區鋼鐵行業指數周跌幅分別為3.16%、5.13%和2.80%。

一周要聞:中國3月匯豐制造業PMI終值51.6;寶鋼羅涇區域4.2M厚板生產線擬遷建湛江;16家上市鋼企去年虧42.76億元;重慶南京精密管查封事件引業內重視,部分鋼廠改變銷售策略;河北鋼鐵集團獲加拿大佳美鐵礦石項目25%權益。

綜合來看,清明長假前的小規模備貨也未緩解市場的供需矛盾,本周鋼市延續前期的下行態勢,南京精密管繼續下跌,市場心態普遍悲觀,認為在目前的高庫存壓力下,即便是旺季來臨,也難以支撐南京精密管出現明顯好轉,同時考慮到礦價的相對堅挺,對普碳鋼企業而言,盈利拐點仍較難出現,所以我們仍推薦關注結構性的機會,如業績彈性較大、抗風險能力較強的鐵礦石、軍工、能源概念的公司,具體標的有攀鋼釩鈦、鋼研高納、撫順特鋼、玉龍股份等,建議投資者可適時關注,逢低配置。